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A股估值增高 保險機構投資策略趨于謹慎

日期:2010-02-01

國內外機構對a股市場的看法和操作策略似乎正在趨同。隨著a股市場估值的不斷增高,大家的態度也越來越謹慎,幾乎沒有機構表示會在這樣一個位置上大舉建倉,但不少機構也表示其減倉幅度不會太大。

雖然瑞銀、高盛等外資機構陸續發布報告表明自己對a股市場的謹慎看法,但一位權威人士透露,從目前qfii整體投資運作來看,其減倉幅度“非常有限”。

國內機構也顯得非常慎重。由于公募基金的操作很大程度受到基金契約規定,及其背后持有人意志的影響,國內保險機構的投資操作更能體現機構自身的愿望和意圖。

“股市3000至4000點之間的估值尚可接受,4000點以上風險明顯加大,國壽不會再大手筆購買股票。”不久前的國壽業績發布會上,中國人壽保險公司首席投資官劉樂飛如此表示。

劉樂飛還指出,第一季度包括股權投資在內的權益類投資比例已經達13%,接近15%的政策上限。

知情人士表示,從3000點以上,整個保險資金投資的大趨勢就是開始陸續降低股票資產配置。與股票資產配置比例最高時相比,個別機構倉位降幅超過30%。

上述人士同時表示,預期整個保險資金在股票配置上不大可能出現更大的調整空間,因為在一個趨勢投資的市場中,保險資金的股票投資“至少會保持一個基本配置”。

某市場人士介紹,今年初曾大幅加倉股票配置的某南方大型保險機構近期也采取了減持的策略,其減持態度比較堅決,近期部分指數基金大量成交的背后就閃現了他們的身影。“但他們的投資策略比較靈活,不排除過幾天他們又大幅加倉。”上述人士說。

但是,并非所有公司都如此悲觀,一家上海的保險機構對后市仍舊非常樂觀。“我們的股票投資頂著15%的上限。”該公司人士表示,沒有明顯的政策利空時,他們就不會減倉。

全國社保基金理事會副理事長高西慶日前已對外表示,社保基金正在賣出股票。一方面,社保基金對股票資產的減持源于根據相關規定,社保基金在中國股市的投資(以市場價格計算)應當限制在全部資產的30%,而目前,這一比例已經將近40%。另一方面,也是社保理事會出于對國內股市漲幅過高擔憂的結果。

目前,社保基金減少股票配置的方式為出售指數基金。另外,某負責管理社保基金組合的人士表示,目前并沒有從社保理事會收到控制倉位的要求。

(來源: 中國證券報 作者:水木)

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