業界資訊

保險資金大松綁投資新規六連發 合理配置險企資產

日期:2012-10-24

繼7月份連頒4道險資運用政策之后,保監會前晚及昨天又連發6條通知,繼續為4萬億保險資金“松綁”。業內普遍認為,這一系列新規不但長期利好資本市場,也將促進保險行業的發展。

□發布

兩天出臺六項新規

昨天,保監會發布《保險資金參與金融衍生產品交易暫行辦法》以及《保險資金參與股指期貨交易規定》。而就在前晚,保監會剛剛連續發布了4條新規:《關于保險資金投資有關金融產品的通知》《保險資金境外投資管理暫行辦法實施細則》《關于保險資產管理公司有關事項的通知》和《基礎設施債權投資計劃管理暫行規定》。短短兩天之內,保監會連發6條新規,為保險資金“松綁”。此前,保監會已于今年7月發布了有關債券、委托投資、股權和不動產、資產配置等4項保險資金投資新政。

根據昨天出臺的《保險資金參與金融衍生產品交易暫行辦法》,保險資金被允許參與境內金融衍生產品交易,保險公司董事會需承擔參與衍生品交易的最終責任,而且要在每個月、季度以及年度結束后的規定時間內上報相關報告。同日下發的《保險資金參與股指期貨交易規定》則指出,保險機構在任何交易日日終,持有的買入股指期貨合約價值與股票及股票型基金資產的賬面價值,合計不得超過規定的投資比例上限。保險機構參與股指期貨交易,所選期貨公司應當符合6項條件,包括成立5年以上、上季末凈資本達到人民幣3億元(含)以上等。

□解讀

支持國家經濟發展

中央財經大學保險系主任郝演蘇認為,保監會密集出臺新政策的目的是給保險公司資金的運用打開通道,更重要的是支持整個國家的經濟發展。在目前經濟走勢較疲弱的情況下,調動保險行業各方面的資金用于支持整體經濟發展,能起到穩定經濟大局的作用。例如,《基礎設施債權投資計劃管理暫行規定》就可以引導保險業向實體經濟進行投資,有利于經濟發展。

合理配置險企資產

有保險公司人士表示,新政放寬了險資投資渠道和投資比例,增加了險企的投資空間,將大幅提升保險資本的投資能力。

長期以來,受制于投資渠道限制,國內保險資金超過80%以上投資于債券和定期存款,近幾年來,由于股債市場雙雙遇冷,險資投資收益大幅跳水,不少公司損失嚴重,過去7年來的整體投資收益率只有5%左右。因此,投資渠道大貫通對于險企合理資產配置意義較大。其中,有顯著利好的政策包括:允許保險公司投資銀行理財產品、信貸資產支持證券、券商理財產品、信托產品和股指期貨等,允許保險公司參與金融衍生品進行套期保值等。

平抑股指大幅波動

“此前,保監會曾就保險資金參與投資金融衍生品和股指期貨征求過意見,本次正式發布政策意味著保監會正式放開這兩塊業務。”大同證券投資顧問付永翀表示。

付永翀認為,投資渠道的豐富有利于提高保險公司的資金利用率,股指期貨等金融衍生品的放開也有利于險資對沖或平抑股票市場波動帶來的投資影響。對于整個股票市場而言,可以有效地減弱股指波動帶來的險資被動減倉和由此對股市產生的負面影響,從而平抑股指的大幅波動,因此對于股市的穩定運行也會產生一定的作用。

培育更多機構投資者

平安證券高級投資顧問黃亭懿告訴記者,通過股指期貨及金融衍生品操作,可以為保險公司提供更多對沖和分散風險的工具,成為保險業一個有效的保值增值手段,從而更好地控制整體投資風險,創造持續、穩健的回報。“監管部門最主要的意圖是希望培育更多的機構投資者參與到證券市場中,從而更好地把控整體風險。”黃亭懿表示。

有效控制投資風險

北京工商大學經濟學院保險學系主任王緒瑾(微博)指出,新政的目標不僅僅是提高保險資金的盈利能力,更重要的是加強風險管控能力。對于保險業來說,最主要的工作就是保護被保險人的利益,提高風險管控能力。險資投資渠道的擴容有利于保險公司更好地控制投資風險,爭取更多有價值的投資,尤其是目前很多壽險公司都需要確保長期投資的穩定性,這就需要保險公司參與到更多的價值投資中去,為保險市場提供有效的經濟保障。

□反應

 二級市場反響平平

連續的險資新政昨天并沒有在二級市場引起較大反響。當天,兩市大盤整體呈現平開后震蕩下行的格局,盤中兩市股指一舉擊穿5日、10日均線。截至收盤,兩市雙雙收小陰線。保險板塊的4只股票集體飄綠,其中中國人壽跌1.44%,中國平安跌1.09%,中國太保和新華保險分別下跌0.78%和0.13%。

不過,多位受采訪人士均表示,新政策利好的兌現是一個漫長的過程,一系列新政策對保險股中長期走強肯定是有推動作用的。在a股上市的4家保險公司是我國保險行業最優秀的代表,從中長期來看,保險股的走強、走好是一個趨勢。

今年以來,保險股三次明顯跑贏大盤,其中,除了1-2月大盤普漲之外,其他兩次都是受保險行業改革創新政策驅動。此次新政策重啟超出市場預期,也將對保險股形成催化作用。

京華時報  

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