財經聚焦

央行認可放貸步伐 一季度加息預期降溫

日期:2010-02-10

周小川稱中國銀行業放貸步伐穩定,目前通脹顯現仍處低位 專家預計首次“加息”在二季度初

央行行長周小川9日在澳洲央行組織的央行討論會后對記者表示,中國銀行業放貸的步伐穩定。目前盡管通脹情況有所顯現,但仍然處于低位,中國央行將密切關注通脹的情況。

一段時間以來,隨著央行1月份突擊上調存款準備金率,不少機構預期加息的時點將提前。但從目前形勢看,業內人士稱,一是惡性通脹不會出現,尤其不會在一季度出現;二是盡管1月份新增貸款較多,但監管機構通過采取懲罰性的存款準備金率等措施,使得新增貸款的投放已經趨于平穩,特別是2月份新增信貸可能大幅下降,以及cpi增幅可能低于預期的原因,將使得央行在一季度動用利率工具的可能性大為下降。

分析人士指出,2009年四季度cpi、ppi回升速度逐漸加快,帶動了通脹預期明顯上升,主要是由于需求的變化和非理性行為的膨脹導致的。但今年,全球的實體經濟復蘇仍面臨不確定性,國內外需求依然疲軟,這些都使得利率政策的動用需要格外謹慎。

天曉宏觀經濟與產業研究所特邀研究員范建軍研究認為,央行全年的“加息”操作會始終被動地追隨cpi指數展開。當cpi累計漲幅超過基準存款利率(2.25%)后,央行可能出臺“對稱加息”政策。他認為,cpi累計增速很可能在今年二季度超過3%,因此,央行可能在二季度初首次“加息”。

交通銀行首席經濟學家連平也認為,2010年一季度并非加息的最有利時機,2010年二季度后cpi有快速上漲的可能,資產價格很可能階段性升幅過大,預計美聯儲也很可能從年中開始加息(或者加息的前景較為明確),國內利率有小幅上調1-2次、27-54個基點的可能。

在貨幣政策走向穩健的過程中,連平認為,公開市場操作和信貸窗口指導仍將發揮主要作用。年內準備金率有可能繼續調高0.5-1個百分點,但鑒于目前準備金率已經處于較高水平,大幅上調的可能性不大。

【作者: 苗燕 但有為 來源:上海證券報】

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