財經聚焦

英國進入衰退 英鎊減息可期

日期:2010-02-01

本周三,英倫銀行公布了最新一季的通脹報告,認為英國經濟前景相當不樂觀,本年度的經濟增長將只有0.1%,遠低于5月預測的1%的增長率,且2009年英國的經濟增長率只會有0.2%,這無疑呼應了上周oecd認為英國經濟的下滑情況將較預期嚴重的警告。這份被稱之英國近年來“最暗淡”的通脹報告還明確指出,盡管未來一年英國將出現經濟停滯,考慮到通脹高企的壓力,英倫銀行并無太大空間調整利息。行長默文·金在記者會上明確表示,英國會出現一到兩季的“負增長”,盡管他沒有用“衰退”一詞,但在經濟學上,經濟連續兩季出現負增長就可以稱之為衰退,這等于間接承認英國進入衰退。

對于貨幣當局,應付衰退的主要手段是調低利率,但問題是減息將刺激通脹,是否在經濟“滯脹”時使用這一招必須審慎。英國現時的高通脹主要是此前石油價格高企的滯后反應所致,而國際油價已經開始從高位回落,因此盡管此輪通脹攀升仍未見頂,但相信只屬短期現象。周三的通脹報告的預測與此相類似,認為通脹年率很可能在食品和能源成本上漲的影響下于年底前升至4.8%(imf則預測會上探5%),但2年內可望跌到1.8%,較目標水平2%還要低。

值得留意的是,該報告一方面說通脹高企是央行維持當前利率水平不變的原因,另一方面又預測通脹率將在中期回復到正常水平且經濟正陷入衰退,明顯是暗示英倫銀行認為以減息刺激經濟勢在必行,且宜早不宜遲。市場對該報告的解讀是,英鎊最早可能會在今年年底減息,倘若通脹率如預期般回落,那么明年初還有進一步減息的可能。這一減息步伐明顯較市場此前估計的要快,顯示英倫銀行在必要時有可能會棄守通脹目標,先集中精力復蘇經濟。鑒于英倫銀行可能會減息,該報告昨日發布后英鎊應聲下跌,倫敦匯市的英鎊兌美元買入價在周三下午跌至1.87175,較周二紐約收市價的1.8960跌了1.3%,是21個月以來的最低位。

目前,英國的工會向雇主施加了很大的加薪壓力,以應付生活成本的上漲,但大幅加薪勢將加劇通脹,更不利英國經濟走出低谷。這種情況明顯不是英倫銀行所愿意見到的。但是,工會有多大能耐要求加薪其實與失業情況高度相關。英國統計局周二的報告顯示,現時英國的失業率已升至5.4%,今年2月以來申請領取失業救濟金的人數連續6個月上升。在經濟停滯時期的失業最讓工人心寒,這個時候他們更擔心的是失業而不是沒有加薪,他們的憤懣更可能向政府而不是雇主宣泄。罷工的擔心,主要還是在于那些沒有失業顧慮的公務員工會,民望在低處徘徊的工黨政府能否頂住壓力是個疑問。

【作者:陳永杰 來源:21世紀經濟報道】

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